证券时报记者 裴利瑞

　　跟着公募基金2022年年报败露竣事，基金捏有东说念主结构也随之浮出水面。

　　相较旧年四季报，基金年报会进一步败露基金份额捏有东说念主户数及捏有东说念主结构详备数据。捏有东说念主分为机构投资者和个东说念主投资者，其中机构投资者在投研才气与参加上，王人远超个东说念主投资者，是“灵巧资金”的代表。

　　从数据统计效力看，机构投资者彰着更倾向于低波动持重的产物，而机构捏有比例较高的权利类基金比个东说念主投资者胜率要高，且回撤限制上表现更好；与此同期，机构投资者也会在市集低点时借说念宽基ETF（往返型指数基金）入市，低位布局反弹契机。这些行径特征与机构愈加顾惜安全角落、愈加偏好风险限制优良的立场相关，关于追求弥远收益的基民而言，或可提供一定的参考价值。

　　机构爱好

　　低波动持重产物

　　据Wind数据统计，限制2022年年末，在年报败露的基金捏有东说念主统计份额论说中，权利类基金（平凡股票型、均衡夹杂型、机动竖立型、偏股夹杂型、夹杂及股票型QDII、指数增强型、被迫指数型）有376只（不同份额吞并策画）机构投资者捏有比例跳跃90%。其中，有24只基金的机构捏有比例达到了100%，且捏有东说念主户数较少、大部分设有定开或捏有期，大要率为机构定制产物，包括谭丽解决的嘉不二价值发现三个月定开、孙彬解决的富国融泰三个月定开等。

　　此外，一些低波动持重立场的产物备受机构投资者爱好，如贾腾解决的浙商智选价值、董辰解决的华泰柏瑞多策略和华泰柏瑞富利、邹健解决的大成多策略、沈楠解决的交银国企窜改、韩文强解决的景顺长城中国陈说等基金，机构捏有比例均跳跃了80%。这些基金并不是打开大合的凌厉立场产物，而是多数在回撤限制上表现较好，在2022年市集大幅波动中仍能将回撤限制在20%以内，且逆市取得了正收益。

　　举例，董辰解决的华泰柏瑞多策略在2022年的年度收益率为7.8%，最大回撤仅有16.19%。从捏仓来看，华泰柏瑞多策略在2022年主要重仓了黄金、钢铁、石油等周期股，此外，他还在年报中暗示，“因好意思联储加息、国外经济下行等成分影响，存在一定风险，为力求获取个股收益，对冲系统性风险，本基金进行了股指期货空单套保。”

　　再比如，沈楠解决的交银国企窜改在2022年取得了4.64%的收益率，最大回撤17.98%。沈楠的投资立场相对散布，交银国企窜改在2022年联接竖立于高端先进制造、交通运载、TMT（科技、媒体和通讯）、食物饮料、医药以及部分金融地产，同期在战略转向时进一步增捏了能够穿越周期的部分红长蓝筹。

　　机构大手笔

　　增捏多只ETF

　　天然低波动持重产物最受机构投资者的爱好，但全体来看，由于市集在旧年经验了较大回调，从旧年下半年开动，机构捏有公募基金的风险偏好有彰着进步，以期通过增捏高风险等第的权利基金来低位布局市集。

　　Wind统计泄露，限制2022年年末，机构投资者捏有股票型基金加多792.7亿元，占比同比进步3.16个百分点至37.42%；捏有偏股夹杂型基金加多156.6亿元，占比同比进步2.02个百分点至14.26%；捏有QDII股票型基金加多137.6亿元，球王会新闻中心占比同比进步1.97个百分点至34.21%。

　　具体来看，在股票型基金中，机构在旧年下半年增捏界限最多的三只基金均为宽基ETF。其中，华泰柏瑞沪深300ETF获增捏236.5亿元，南边中证500ETF获增捏179.6亿元，南边中证1000ETF获增捏72.8亿元，宽基ETF成为机构布局反弹的主要器具。

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　　QDII股票型基金方面，股票型ETF也依旧是机构捏有界限加多最多的基金，中原恒生科技ETF、广发纳斯达克100ETF和博时标普500ETF离别加多29亿元、27.8亿元和25亿元。在国内经济复苏、国外加息进入下半程的配景下，机构借说念公募基金ETF大举抄底恒生科技和好意思股。

　　举例，中原恒生科技ETF也获取了机构投资者约67.51亿元的增捏。限制2022年年底，该基金前十大捏有东说念主实在王人是机构投资者，其中，巴克莱银行捏有份额为16.42亿份，较2022年6月底份额增长超10亿份，占该ETF上市总份额比重也从3.07%进步至5.34%。此外，该ETF前十大捏有东说念主还包括中国吉祥东说念主寿保障股份有限公司、中信证券、招商钞票资管等。

　　主动权利类基金中，机构增捏界限最多的前三只基金离别为：万民远解决的融通健康产业、周海栋解决的华商新趋势优选和华商甄选陈说，离别获取了64.76亿元、45.82亿元、35亿元的增捏。万民远和周海栋王人是近两年备受机构投资者关怀的基金司理，其中万民远深耕医药行业，周海栋擅长周期和成长板块的竖立。

　　与此同期，也有基金遭受了机构较大幅度减捏。以平凡股票型基金为例，相较2022年半年报，机构捏有比例下滑最权贵的是英大国企窜改主题股票型基金，机构捏有比例从2022年半年报的95.72%下降至2022年年报的12.40%。该基金是2022年的股基冠军，但就在3月31日，基金司理汤戈文书卸任旗下4只基金，离任原因为“个东说念主原因下野”。

　　投资胜率更高

　　那么，机构投资者的捏有比例是否和基金事迹呈正干系？从数据统计的效力来看，机构投资者捏有比例较高的权利类基金彰着比个东说念主投资者胜率要高，且回撤限制上表现更好。

　　Wind数据泄露，限制2022年年末，有376只权利类基金的机构投资者捏有比例跳跃90%，其中全年收益为正的基金有19只，占比为5.57%；而在个东说念主投资者爱好的基金中，同类型基金同期统计数目有近2683只，但仅有52只基金在旧年全年取得正收益，胜率为2.17%。

　　可见，公募基金当中被个东说念主投资者大比例捏有的基金数目占比居高，但机构捏有基金正收益的概率高于个东说念主投资者，这与机构愈加顾惜安全角落相关。

　　此外，机构资金捏有比例高的基金在回撤限制上表现更好，机构资金愈加偏好风险限制优良的基金。据东方钞票Choice数据统计，在机构捏有比例跳跃80%的权利类基金中，2022年的最大回撤均值约为26.8%，而个东说念主投资者捏有比例跳跃80%的权利基金，2022年的最大回撤均值约为31.1%。